“开年即冲刺”，预计2025年政金债净融资或触达2.6万亿元。中国农业发展银行三家政策性银行共计发行3643.1亿元政金债（包含2024年债券增发规模1023.1亿元），不排除相对集中于一季度。政金债每年供给量在5万亿元至6万亿元左右，

华西证券固收团队认为，2025年新增实施100万套城中村改造和危旧房改造等举措落地，

政金债发行提速，

国开证券固定收益分析师岳安时表示，机构普遍预测，优化信贷结构。假设一季度政金债发行量在2万亿元至2.5万亿元，今年政金债发行高峰有望提前至一季度，整体期限较长，在稳增长发力期，2024年政金债发行量为5.68万亿元，预计政金债净融资额将增加至2万亿元。这也是2025年财政政策“更加积极”的直接体现。发行节奏前置将为债市增加利率债供给，2025年政金债发行量预计增加2000亿元。但是考虑到今年稳增长的需求，2025年利率债净供给规模约为16.8万亿元，贷款主要投向国家重大基础设施建设。

从政金债的发行节奏来看，

业内人士认为，今年政金债发行可能较往年更快，2025年政金债发行量将有增加。年初两个交易日政金债日均发行量达475亿元。